[全球网络财务综合报告] Citic Securities最近发布的一份报告表明，在2025年上半年，美国的学生贷款率严重过度增加，但是这种现象是集中插入过期记录积压的主要原因。该报告认为，美国家庭部门的当前信贷状况通常是稳定的，预计总经济需求会逐步逐步，并且“信用下降”的可能性在短时间内很低。根据CITIC的报告，作为美国居民部门的主要债务计划之一，研究贷款来自冷战期，经过多次改革后，PE组成了联邦系统。根据纽约美联储的数据，美国学生贷款股票约为1.6万亿美元，占残留总责任的9％ENT部门涉及约4520万贷款，平均每月付款通常超过200美元。联邦贷款贷款付款要求2023年的付款要求将继续付款要求，转移期将于2024年结束。美国教育部将从2025年5月5日开始重新启动强制收集超额贷款。 值得注意的是，纽约美联储的统计数据表明，新学生贷款的严重率从2024年的0.7％跃升至2024年第四季度的第四季度，第二季度NG 2025年度的记录很高，这是自2004年以来的很高记录。但该报告强调，姓氏主要是由于技术因素过多 - 避免了纪录的过度积累。同时，其他类别的家庭债务率过高仍然稳定，证明了一般付款状况的健康状况。在一般数据的判断中，美国居民部门的财务状况是characte通过“治疗”。 CEIC数据表明，居民的UTA与资产的当前比率不到11％，欠款约70％的GDP债务，家庭债务还款比率近11％，这表明总压力支付中等。但是，差异不同的结构值得关注：住宅遗骸中过多的债务率在低水平，而消费者贷款利率已经提高到自2012年以来的最高水平，这可能反映出信贷集团面临着较弱的财务压力。 CITIC团队认为，消费贷款市场的特点是“不强烈的需求，但不会加快冷却的速度”。银行审查标准仍然严格，但往往会放松，客户贷款需求不会彻底拒绝。该报告认为，这种矛盾意味着，即使居民部门的扩张没有强大的动力，也没有系统撤退的风险。在报告中CITIC团队表示，现任美国部门在美国部门的信贷状况通常是健康的，而M2年度正面的Paglago的实际恢复表明，实际经济具有丰富的流动性，并且短期债务危机的可能性很小。尽管经济增长的势头已经削弱，但随着特朗普的关税政策逐渐变得明确并通过财政扩张政策实施，预计经济放缓将显示出适度的特征。该报告进一步评估了10年历史的美国财政部收获了有限的进一步失败的空间，而美元指数和美国公司绩效将得到支持。就市场而言，尽管美国股票在7月的非农业数据“向上”之后迅速反弹，目前的低股权风险溢价表明短期风险波动。建议投资在制定计划之前等待潜在调整的投资者。